무차입 경영·영업이익률 28%로 건전성 확보…”상장 후 차세대 반도체 물류 시장 선점 노린다”

글로벌 반도체 AMHS(자동 물류 반송 시스템) 기업 세미티에스의 민남홍 대표가 코스닥 합병 상장을 앞두고 9일 여의도에서 기자간담회를 개최하여 기업의 핵심 경쟁력과 상장 후 비전을 발표하고 있다. 사진=세미티에스

글로벌 반도체 자동 물류 반송 시스템(AMHS) 통합 솔루션 선도기업인 ㈜세미티에스가 코스닥 합병 상장을 앞두고 기술적 우위와 견고한 재무 성과를 바탕으로 한 미래 비전을 발표했다.

세미티에스는 2014년 설립 이후 일본 기업들이 독과점해온 AMHS 시장에서 기술 자립화에 매진해온 결과, 현재 국내 기업 중 유일하게 반도체 전공정 클린 컨베이어 시스템을 상용화했으며 글로벌 시장 패러다임을 바꾸고 있다. 회사는 9일 기자간담회에서 이번 상장을 발판 삼아 반도체를 넘어 전 산업을 아우르는 ‘글로벌 첨단 산업 물류 플랫폼 기업’으로 도약하겠다는 포부를 밝혔다.

세미티에스의 핵심 투자 가치는 기술적 진입장벽이 높은 반도체 전공정(Front-End) 시장에서 확보한 독자적인 기술 해자다. 통상 마진율이 5% 내외에 불과한 후공정 물류와 달리, 전공정 컨베이어 솔루션은 약 30%에 육박하는 높은 마진율을 자랑하지만 그만큼 고도의 청정 및 제어 기술이 요구된다.

세미티에스는 이 분야에서 국내 유일의 독보적 지위를 확보하고 있다. 특히 주력 제품인 '클린 컨베이어 시스템'은 기존 OHT(Overhead Hoist Transport) 시스템의 구조적 한계를 보완하는 핵심 병기다.

회사의 주력 기술인 클린 컨베이어 시스템은 반도체 제조 공장에서 서로 간의 웨이퍼 반송을 담당하여 FAB내 반송물 이동을 극대화하고, OHT(Overhead Hoist Transport) 시스템의 부하를 낮추어서 전체 반도체 생산의 효율성을 증가시키는 일을 담당한다. 사진=세미티에스 홈페이지

반도체 공장 물류의 주력인 OHT는 일본 2개사가 전 세계 시장의 90%를 독과점하고 있다. 천장 레일에 매달려 기찻길처럼 움직이는 OHT는 특정 대수가 넘어가면 포화 및 병목 현상이 발생해 생산성이 정체되는 고질적인 문제가 있다. 세미티에스는 목적지까지 웨이퍼 박스(FOUP)를 직접 배달하는 지상형 클린 컨베이어를 OHT와 믹스 운영함으로써 Fab 내 물류 흐름을 최적화하고 생산성을 획기적으로 끌어올리는 솔루션을 제공한다. 이 시스템은 고청정·저진동 설계를 통해 24시간 중단 없는 안정성을 유지하며, 모듈 단위 공급 방식을 채택해 장비 개조 없이도 신속한 유지보수가 가능하다는 점이 글로벌 제조사들을 사로잡은 비결이다.

이러한 하드웨어적 우위를 완성하는 핵심은 ‘데이터 분산 아키텍처(분산 제어 시스템)’ 기반의 지능형 소프트웨어 역량에 있다. 중앙 집중형 제어 방식은 한 곳에 오류가 생기면 전체 라인이 멈추지만, 세미티에스의 기술은 각 구간의 모듈이 독립적으로 상황을 판단하고 유기적으로 연동되어 시스템의 유연성과 안정성을 극대화한다.

현재 AMHS 시장은 하드웨어보다 소프트웨어의 제어 능력이 기업의 가치를 결정하는 시대로 변모하고 있으며, 세미티에스는 이 흐름을 선점해 고객별 Fab 환경에 최적화된 맞춤형 알고리즘을 공급하고 있다.

수율 혁신의 핵심인 ‘질소 퍼지 시스템’ 분야에서의 포트폴리오는 차세대 성장 동력이다. OHT 이송 구간의 버퍼 역할을 수행하는 ‘SP4’와 로드포트(Load Port)에 적용되는 ‘N2LPR’은 반도체 고집적화 과정에서 필수적인 요소다.

특히 세계 최초로 상용화한 ‘Add-on(비개조형) 방식의 S-Plate’는 기존 장비의 물리적 구조를 전혀 건드리지 않고 즉각 장착이 가능해, 장비 제조사의 워런티(보증) 이슈를 원천 차단한 혁신 제품으로 평가받는다. 외산 장비를 빠르게 대체 중인 이 기술은 산화나 오염에 민감한 웨이퍼를 보호함으로써 첨단 공정의 수율 해결사 역할을 할 것으로 기대되는 기술이다. 이 기술은 최근 일본 소재 글로벌 반도체 팹을 대상으로 실제 공정 적용을 전제로 한 퀄 테스트(품질테스트) 진행을 통해 실증 단계에 돌입한 것으로 알려졌다.

재무 구조 면에서도 세미티에스는 건전성을 자랑한다. 창립 이래 금융권 차입이 전혀 없는 ‘무차입 경영’을 원칙으로 하고 있으며, 현재 부채의 대부분은 고객사로부터 받은 선수금으로 구성되어 있다. 이는 향후 확정된 매출이자 자산으로 평가받는다. 2023년 반도체 업황의 다운타임과 지정학적 리스크로 인한 일시적 적자를 제외하면 꾸준히 흑자를 이어왔으며, 25~30% 수준의 높은 영업이익률을 기록해 왔다. 2025년 기준 매출액은 229억 원, 영업이익 64억 원을 기록하며 약 28%의 영업이익률을 달성했다. 2026년 초 기준 약 349억 원의 풍부한 현금성 자산을 보유해 신성장 동력을 위한 충분한 실탄도 확보한 상태다.

민남홍 세미티에스 대표이사는 “세미티에스는 기술적 진입장벽이 높은 전공정 시장에서 글로벌 팹들의 수율과 CAPA향상을 책임지는 ‘신뢰의 파트너’로 자리매김했다”며, “이번 코스닥 상장을 발판 삼아 대한민국을 대표하는 공장자동화 내에서 AMHS 분야의 글로벌기업으로 거듭나겠다”고 강조했다. 사진=세미티에스

상장 이후 세미티에스는 기존 레일 방식의 한계를 완전히 극복한 ‘3세대 공중 이송 로봇(천장형 AMR)’ 상용화에 모든 역량을 집중할 계획이다. 자율주행 기술이 접목되어 좌회전, 우회전, 유턴이 자유로운 이 로봇은 반도체 전후공정을 아우르는 차세대 물류 표준이 될 것으로 기대된다.

나아가 반도체에서 검증된 초정밀 하드웨어와 제어 알고리즘 역량을 △이차전지 △바이오 △의료장비 등 스마트 물류가 필수적인 첨단 산업 전반으로 이식하여, 특정 산업에 국한되지 않는 ‘글로벌 첨단 산업 물류 플랫폼 기업’으로 진화한다는 전략이다.

물론 투자 시 유의해야 할 리스크도 존재한다. 현재 세미티에스의 매출은 특정 중국 반도체 제조사와 국내 대형 반도체 기업 등 소수 고객사에 약 87%가 집중되어 있다. 반도체 산업 특유의 투자 사이클에 따라 실적 변동성이 크게 나타날 수 있으며, 실제 2023년에는 고객사 투자 지연으로 일시적인 영업적자를 기록하기도 했다. 또한 설계와 핵심 기술은 내재화하고 있으나 생산의 100%를 전문 외주업체에 의존하고 있어, 협력사의 품질 저하나 납기 미준수가 발생할 경우 대외 신인도에 영향을 미칠 수 있는 구조적 위험을 안고 있다.

상장 이후 수급 측면에서의 오버행 위험도 간과할 수 없다. 상장 직후 유통 가능한 물량은 전체의 약 31.6% 수준이나, 1개월 및 6개월 단위로 보호예수 물량이 순차적으로 해제됨에 따라 시장에 대규모 매도세가 출현할 가능성이 있다. 특히 스팩 발기인이 보유한 약 128만 주의 전환사채와 임직원에게 부여된 약 214만 주의 주식매수선택권은 잠재적인 주식 가치 희석 요인이다. 특히 주식매수선택권의 행사가격이 합병가액 대비 매우 낮은 수준으로 설정되어 있어 실제 권리 행사 시 발행주식 총수 증가에 따른 주가 하방 압력이 발생할 수 있다.

종합적으로 세미티에스는 전공정 물류 자동화라는 독보적인 기술 해자를 바탕으로 고수익을 창출하는 매력적인 투자 가치를 보유하고 있다. 높은 영업이익률과 무차입 경영으로 다진 재무적 안정성, 그리고 AMR 로봇을 통한 사업 영역 확장성은 향후 기업가치 상승의 강력한 트리거가 될 전망이다. 비록 특정 고객사 매출 편중과 상장 초기 물량 출회라는 과제가 남아 있으나, 글로벌 반도체 CAPA 확대 흐름 속에서 ‘수율 해결사’로서의 입지를 공고히 하고 있어 장기적인 관점에서의 성장이 기대된다.

민남홍 세미티에스 대표이사는 이번 상장이 전 산업 자동화 생태계를 선도하는 글로벌 기업으로 거듭나는 발판이 될 것이라 강조하며, 최대주주의 30개월 보호예수 확약을 통해 책임 경영에 대한 강한 의지를 표명했다. 민 대표는 “세미티에스는 기술적 진입장벽이 높은 전공정 시장에서 글로벌 팹들의 수율과 CAPA향상을 책임지는 ‘신뢰의 파트너’로 자리매김했다”며, “이번 코스닥 상장을 발판 삼아 대한민국을 대표하는 공장자동화 내에서 AMHS 분야의 글로벌기업으로 거듭나겠다”고 말했다.

세미티에스는 엔에이치스팩 29호와 스팩소멸 방식으로 합병을 진행 중이며, 오는 4월 17일 주주총회를 거쳐 6월 5일 코스닥 시장에 공식 상장하여 글로벌 물류 혁신을 선도할 계획이다. 상장 주관사는 NH투자증권이 맡았다.

<문화경제 김예은 기자>